巨變！中央正把更多錢投向最優(yōu)秀省份，讓強者快跑

時間：2024年12月03日 08:33:11 中財網(wǎng)

　　中央正在改變思路，把錢投向最優(yōu)秀的省份。

　　換句話說：為了更好地效益，突出扶強而不是大水漫灌的扶弱。

　　我們從一件事上來分析下：
　　此前的11月8日，全國人大審批通過了10萬億的地方化債方案，其中6萬億是授權(quán)給地方發(fā)行特殊再融資專項債，用于置換隱性債務(wù)(以下簡稱置換專項債)。

　　而一個驚人的事實是：
　　離“10萬億化債”出路還不到一個月的時間，就已經(jīng)有超過18個省市發(fā)行或者計劃發(fā)行置換專項債，總規(guī)模超1.2萬億，已經(jīng)用掉了6萬億額度的1/5。

　　速度驚人。

　　背后是地方緩解財政壓力的緊迫感，但同樣是化債，省市之間亦有區(qū)別。

　　有兩個特點：
　　1、去年劃定的12個高債務(wù)省份的發(fā)債規(guī)模僅占29.4%，2023年的占比則是超過70%；
　　2、經(jīng)濟大省和中部大省的發(fā)債規(guī)模合計7558億，占到了全部的62.3%，而去年這些省份僅占15%。

　　大家看懂了嗎？

　　這意味著，中央的思路發(fā)生了重大改變：
　　化債額度的分配已經(jīng)從優(yōu)先支持重債省份(往往是弱省)轉(zhuǎn)變成了優(yōu)先支持經(jīng)濟大省和潛力大省。

　　肯定會有人說，現(xiàn)在各省都還沒發(fā)行完，就下這個結(jié)論會不會為時太早？

　　那么這里還有一份權(quán)威機構(gòu)按照財政減收的預(yù)估，測算6萬億化債資金的整體分配額度的測算表，根據(jù)這個預(yù)測，我們可以預(yù)估：
　　(1)經(jīng)濟大省獲得的分配額度：廣東(9233億)、浙江(7040億)、江蘇(6885億)、山東(5449億)、福建(2383億)、安徽(1949億)、北京(1254億)、上海(646億)。

　　加起來接近3.5萬億，超過了整體6萬億化債資金的一半多。

　　(2)另外，中部省份估計將普遍獲得更高的資金支持，如湖北、河南、湖南、江西等，普遍應(yīng)該都在2000億以上；
　　通過上述分析，我們可以看到：
　　一是化債資源向發(fā)展更有潛力，新增項目效益更好的地方傾斜，支持經(jīng)濟大省挑大梁；
　　二是化債資源向舉債空間大的地區(qū)傾斜。就像此前支持廣東、北京實現(xiàn)隱債清零一樣；
　　而去年我們的化債思路是：
　　化債資源/資金優(yōu)先傾斜12個重債省份，解決債務(wù)臨期問題，避免違約。

　　而到了今年，這些地區(qū)的“重債”問題已經(jīng)有所緩解，時機也趨于成熟，是時候把更多的資源/資金放在東部經(jīng)濟大省、有潛力的中部大省上，給這些地區(qū)松綁，讓他們更快發(fā)展起來。

　　當然，不容忽視的是，仍有部分中西部省份的債務(wù)問題比較嚴重，不能坐視不管。因此，今年中央的化債思路就是：從防風險的單一目標——>促發(fā)展+防風險的雙重目標。

　　但無論如何，關(guān)鍵的改變是，給東部、中部松綁和支持，將會是未來很長一段時間的政策發(fā)力點。