荷蘭首相：特朗普會(huì)要求對(duì)華更狠，我們得有骨氣(行情)-更新中
導(dǎo)讀： 1 日本十八年來(lái)最大幅度加息要來(lái)了？小心全球金融市場(chǎng)"沖擊波" 市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)日央行將在周五加息，關(guān)注焦點(diǎn)將集中在后續(xù)的加息路徑，若植田和男表態(tài)"過(guò)于鴿派"，可能會(huì)導(dǎo)致日元貶值，從而加劇通脹和匯率壓力。此外，還需關(guān)注日本央行收緊流動(dòng)性對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊，2024年夏季由于美日息差交易逆轉(zhuǎn)引發(fā)全球股市暴跌。 特朗普上任后，市場(chǎng)迎來(lái)日央行今年首次利率決議，全球金融市場(chǎng)會(huì)否迎來(lái)今年首個(gè)"沖擊波"？ 本周五(1月24日)上午，日本央行公布1月利率決議，行長(zhǎng)植田和男將于14:30召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。自去年7月加息15基點(diǎn)以來(lái)，該行已連續(xù)在三次會(huì)議上維持利率水平不變。 目前日央行周五加息幾乎被完全定價(jià)，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向該行未來(lái)加息步伐，以及收緊流動(dòng)性對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊。 最新隔夜指數(shù)掉期顯示，交易員押注本次會(huì)議加息的可能性約為100%，較上月底高出一倍多。根據(jù)彭博社調(diào)查數(shù)據(jù)，有74%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日央行將在周五加息25基點(diǎn)，將利率水平從0.25%上調(diào)至1%的水平。 分析稱，如果日央行如期加息25基點(diǎn)，將創(chuàng)下2007年2月以來(lái)的最大增幅，這也將是六個(gè)月以來(lái)的首次加息。自從開(kāi)啟加息周期以來(lái)，日本央行一直小步加息15基點(diǎn)，并且多次暫停加息，本次加息或強(qiáng)化市場(chǎng)普遍認(rèn)為的這將是今后加息基本步伐的觀點(diǎn)。 此外，還需關(guān)注日本央行收緊流動(dòng)性對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊，2024年8月由于美日息差交易逆轉(zhuǎn)引發(fā)全球股市暴跌。敦和資管經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶在最近報(bào)告中指出，日本央行加大緊縮力度是今年一個(gè)灰犀牛，日本央行加快加息將對(duì)全球流動(dòng)性帶來(lái)重大沖擊。 工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁、特朗普平穩(wěn)就任，周五加息"穩(wěn)了" 自去年12月底的議息會(huì)議以來(lái)，植田和男多次重申，日本的工資趨勢(shì)和特朗普就任后的經(jīng)濟(jì)政策將是決定下一次加息的重要因素。上周三，植田和男在日本地區(qū)銀行協(xié)會(huì)主辦的一個(gè)活動(dòng)上暗示，如果經(jīng)濟(jì)和物價(jià)持續(xù)改善，將會(huì)加息，將在下周就是否加息作出決定。 分析認(rèn)為，植田和男關(guān)注的這兩點(diǎn)要素已基本得到明確。目前為止，日本的工資上漲勢(shì)頭較為強(qiáng)勁，特朗普上任以來(lái)也沒(méi)有出現(xiàn)重大的市場(chǎng)沖擊。 知情人士早些時(shí)候向媒體透露，只要特朗普沒(méi)有"制造太多負(fù)面意外"，日央行官員認(rèn)為本周五加息的可能性很大。 此前，有分析表示，特朗普引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩是阻礙日本央行行動(dòng)的唯一障礙，瑞銀首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Masamichi Adachi表示，本周日本央行加息的唯一障礙是特朗普的風(fēng)險(xiǎn)，但到目前為止我們還沒(méi)有聽(tīng)到他對(duì)日本的任何消息，市場(chǎng)一直非常穩(wěn)定。沒(méi)有什么可以阻止日本央行本周采取行動(dòng)。 關(guān)注點(diǎn)：后續(xù)加息會(huì)常態(tài)化嗎？ 考慮到日央行加息幾乎"板上釘釘"，會(huì)議的關(guān)注焦點(diǎn)將是植田和男如何規(guī)劃接下來(lái)的加息路徑。分析預(yù)計(jì)，如果植田和男在下午的新聞發(fā)布會(huì)上表態(tài)"過(guò)于鴿派"，可能會(huì)導(dǎo)致日元貶值，從而加劇通脹和匯率壓力。 周五中午預(yù)計(jì)日央行將發(fā)布季度經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)測(cè)。觀察人士預(yù)計(jì)，日央行將把對(duì)2024財(cái)年和2025財(cái)年的通脹預(yù)測(cè)上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，如果數(shù)字明顯強(qiáng)勁，則表明央行對(duì)實(shí)現(xiàn)通脹持續(xù)上行更有信心。 其他關(guān)注點(diǎn)包括，日本央行對(duì)最終利率的看法，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景看法： 日本央行可能會(huì)表明其長(zhǎng)期以來(lái)的立場(chǎng)，即如果經(jīng)濟(jì)前景實(shí)現(xiàn)，將進(jìn)一步加息，以澄清其尚未完成加息。日本央行觀察員將關(guān)注植田對(duì)此的看法。 植田可能會(huì)將日本經(jīng)濟(jì)狀況與日本央行的觀點(diǎn)相符作為此次加息的最大原因。一個(gè)問(wèn)題是，在日元被視為7月加息的關(guān)鍵因素之后，他會(huì)在多大程度上強(qiáng)調(diào)日元疲軟是加息的一個(gè)因素。 交易員們將關(guān)注央行是否通過(guò)調(diào)整其實(shí)際利率保持在"顯著"低水平的聲明，來(lái)暗示政策利率正在向中性水平靠攏，分析師目前認(rèn)為1%是本周期的最終利率。 隨著特朗普宣誓就職，植田和男在發(fā)布會(huì)上對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的表態(tài)也將受到密切關(guān)注。上個(gè)月植田指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策存在風(fēng)險(xiǎn)，其言論比預(yù)期更為鴿派，令日本央行觀察人士感到意外。 展望未來(lái)，大摩認(rèn)為，今年以來(lái)，對(duì)日本央行加息預(yù)期的快速變化與美日關(guān)系密切相關(guān)，隨著特朗普正式入主白宮，美日關(guān)系有望得到改善，疊加特朗普政府倡導(dǎo)的"弱美元"政策，可能為日本央行后續(xù)加息提供支持。 大摩在報(bào)告中表示，日本政府正在考慮增加從美國(guó)進(jìn)口液化天然氣(LNG)，可能是為了在特朗普上臺(tái)后首次美日首腦會(huì)晤(預(yù)計(jì)在2月初)之前展示合作意愿，此外，日本企業(yè)(如軟銀)正在考慮在美國(guó)進(jìn)行投資項(xiàng)目，表明日本企業(yè)對(duì)美日關(guān)系改善和美國(guó)市場(chǎng)前景持樂(lè)觀態(tài)度。 全球金融市場(chǎng)會(huì)否再迎"沖擊波"？ 此外，還需關(guān)注日本央行收緊流動(dòng)性對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊，2024年8月由于美日息差交易逆轉(zhuǎn)引發(fā)全球股市暴跌。 敦和資管經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶在最近報(bào)告中指出，日本央行突然加大緊縮力度是今年一個(gè)灰犀牛，日本央行加快加息將對(duì)全球流動(dòng)性帶來(lái)重大沖擊。 具體來(lái)看，徐小慶表示： 日本央行正在犯美聯(lián)儲(chǔ)2021年的錯(cuò)誤，低估了通脹的長(zhǎng)期韌性，總認(rèn)為通脹的回升只是階段性的，對(duì)加息采取拖延的態(tài)度。 日本目前的信用擴(kuò)張已經(jīng)不再單純依靠政府的財(cái)政赤字，日本的私人部門(mén)債務(wù)增速已經(jīng)超過(guò)政府部門(mén)，通脹壓力具有內(nèi)生性。 日本央行在2025年的某個(gè)時(shí)候，將不得不通過(guò)較快的加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹壓力，那時(shí)也是對(duì)全球流動(dòng)性的沖擊最大的時(shí)候。 目前美日的短期利差已經(jīng)縮窄至400bp附近，2024年8月由于息差交易逆轉(zhuǎn)引發(fā)的全球股市暴跌很可能只是2025年的預(yù)演。(華爾街見(jiàn)聞) 中財(cái)網(wǎng)
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